在学习白酒行业的过程中，经常看到下图这样的数据。
那就是白酒产量严重下滑，几乎是腰斩的状态。
因为白酒行业基本上是以销代产，这个原因是因为白酒行业基本都是先款后货。所以白酒行业基本上是产量约等于销量。
所以这个数据背后，许多人就解读为白酒行业基本上到了夕阳产业，很少人喝酒了。
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这个数据是否准确呢？我们来看一下洋河在2018年年报中有提到全国白酒的产量。
在洋河的2018年年报中有提到，全国规模以上的白酒企业总产量871.2万千升。同比增长3.14%。
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那问题来了，17年的数据是否正确的呢？如果以洋河年报提供的数据来看的话，17年的总产量应该比18年低才对。但网上的图表却是1198.1万千升。
所以我们暂缺认为有一个数据错误了吧。我们继续找原因。
但我们翻看2017年茅台的年报上，茅台引用了国家统计局数据，17年的总产量是1198.06万千升，又和那个数据对上了。
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所以，我们可以得出的结论是，两个数据都是正确的。都没有问题。
而问题来自于哪里的呢？
我发现，他们的表述中都谈到了一个词。规模以上的白酒企业。那顺着这个思路，我们去找规模企业的白酒数量。
根据下图，我们可以看出，中国规模以上白酒企业的数量其实是下降的。
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那现在答案应该是呼之欲出了。规模企业的白酒数量下降，导致了白酒的产量必然是下降的。
所以三娘认为，数据都是真实的，只是把这些数据放在一起对比就会失真。
所以看到白酒企业产量年年下滑，中国白酒销量年年下滑，白酒没有人喝啦，这种危言耸听的词语，我们可以进一步去分析数据背后的原因，找到原因，才能够直达真相。

好的。破解了白酒销量逐年下滑这个迷局，接下来我们还需要再讨论一下，白酒未来是否还有上涨的空间。
咱们都知道，一家企业的营收的提升来自于两个方面。一方面是销量的上涨，一方面是来自于价格的提升。
在弄清楚这个问题之前，我们先看一下，下面这个数据。但是这个数据的统计口径还是规模企业的销售收入。根据前面我们知道规模企业白酒的数量是下降得知。这个数据也是失真的。
但失真的数据下，销售收入的增长还是正的。这反而说明，白酒行业的蓬勃发展。
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再来探究一下，为什么整个白酒规模企业的数量会是下降的，而白酒销售收入是增长的呢？
这个问题，其实也不难理解。那就是大鱼吃小鱼的过程。龙头公司进一步挤压小公司的市场份额。把原来还称得上白酒规模企业的市场份额占领了，把他们踢出了白酒规模企业。
所以白酒企业的集中程度会越来越高。
我们可以看这样的一个数据，2022年贵州茅台占比国内白酒行业龙头地位，市占率达18.7%，五粮液和洋河股份位列二三位，分别占比10.2%和4.4%。
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也就是说，未来我们投资的企业想要继续获得营收的增长。必然是会挤压一部分别的品牌的市场份额。如全国性白酒会挤压区域性白酒的份额。区域性白酒会挤压地方性白酒份额。地方性白酒会挤压没有品牌的白酒市场份额。

而关于白酒的价格。我们根据市场常识都知道，近几年中高端白酒发展都来自于价格的提升。
以茅台为例，以下是茅台出厂价提价时间幅度和价格。

2001年8月，出厂价提价大约18%至218元/瓶
2003年10月，出厂价提价大约23%至268元/瓶
2006年2月，出厂价提价大约15%至308元/瓶
2007年4月，出厂价提价大约16%至358元/瓶
2008年1月，出厂价提价大约23%至439元/瓶
2010年1月，出厂价提价大约14%至499元/瓶
2011年1月，出厂价提价大约24%至619元/瓶
2012年9月，出厂价提价大约32%至819元/瓶
2018年1月，出厂价提价大约18%至969元/瓶
2023年11月，出厂价提价大约20%至1169元/瓶

我没有统计茅台的吨位价，但肯定知道茅台历年的吨位价是上升的。
但我统计了洋河的吨位价以及销量。从洋河这样中端企业来观察的话，洋河的营收增长是来自于其价格的提升。而销售量并没有提升。
洋河2011-2022年产销量
洋河未来能否在销量上出现量价齐升的局面，是需要洋河销售加大努力的喽。

今天的学习。主要是想解决投资白酒逻辑当中的一个问题。
白酒销量是否持续下滑？我得出的结论是数据上的下滑，是统计口径的不一致导致的。这打消了腰斩下滑的恐慌。

而白酒规模企业整体销售的上涨，虽然规模企业数量减少，统计口径减少，但还是上涨。说明白酒行业越来越集中。
而无论是茅台的涨价，还是洋河的单瓶酒价格的上涨，都说明，在高端白酒，中端白酒，是有很强的提价空间。
整体来说，白酒产业不是媒体口中的夕阳产业。相反，白酒产业由于其行业的发展特点。

  • 白酒企业发展稳定，不像高科技产业那样，技术淘汰快，稍微不慎就被替代。
  • 白酒行业成瘾性，由俭入奢易，而反过来却不容易。比如上次宴请朋友用茅台，而这次用五粮液，那还得跟朋友解释一通。而上次用五粮液，这次用茅台，完全不用说，就倍有面子。
  • 白酒行业，先款后货，基本没有应收账款。财务都十分健康。
  • 白酒行业，资产比重低。行业毛利率高。投入少，产量高。
  • 白酒行业，大都是现金奶牛，现金流充沛。

所以，整体来看，白酒行业是很好的一个捡钱的行业。