沪深300指数创四年新低
沪深300四年新低恒生指数萎靡不振,沪深股市也没好到哪里去。
本周,沪深两地股市最具代表性的HS300指数,先后跌破2020年3月疫情爆发初期恐慌性低点3503.19点、去年10月会后低点3495.50点,于本周一和周二创下过去四年里的两个新低:3450.65点和3453.10点。
市场气氛无疑是恐慌的。这恐慌背后,既有对经济复苏的预期落差原因,也有资金外流的影响。
按照外管局披露的最新数据,9月是我国银行系统连续第三个月结售汇逆差,七八九月逆差分别为148亿美元、103亿美元和134亿美元(注:逆差,简单理解资金净离境,顺差就是资金净入境)。2023年前九个月,我国银行系统累计结售汇是逆差368亿美元。与之形成对比的是疫情三年里,结售汇也全部是顺差:2020至2022年顺差分别为1587亿美元、2676亿美元和1073亿美元。
经济形势的严峻和市场信心的低迷,当下是肉眼可见。所以,本周又有了刺激经济、振兴市场的新政出台。
增发万亿国债本周二,财政部发布2023年前三季度财政收支情况。
数据显示,1至9月累计,全国一般公共预算收入16.67万亿元,全国一般公共预算支出19.79万亿元 ...
腾讯的两件小事
说说两件和我们小企鹅有关的事情,知道即可。
本周发放了10月版号,但没有小企鹅的游戏。
我个人认为这是正常态,此时政策不是朝打压方向吹的。
本月没有腾讯的版号,只是不需要也不可能每个月都有,仅此而已。
腾讯南非大股东又转了9500万股腾讯股票到香港(实物股票转换港交所电子股票),以继续支持其减持计划。
这事已经聊过很多次,没有继续聊的价值。知道即可。
香港拟降印花税
由于许多不可描述的原因,香港股市这几年成交量萎靡,日均成交量仅千亿出头,相比2021年数据大幅萎缩约40%,市场每天都会有大量股票呈现0成交状态。
恒生指数现在位于17400点附近,差不多是跌回17年前的位置了。
目前,到香港上市融资,似乎对境内外企业都失去了吸引力。
那些对中国有信心的企业,更愿意直接选沪深交易所上市,融资能力和交易活跃度都比港交所高;而对中国没有信心的企业,现在对香港也连带没有了信心,于是香港落了个两头不占。
2023年前三季度,在港交所IPO融资的总规模,连2020全年的10%都没有,对于香港金融行业而言,生存压力巨大,也与亚洲金融中心的地位大大滴不符。
这就是本周特首宣布要降印花税,以及即将推出3000万以上港币买入香港股票、基金、债券,可以获香港永居身份的投资移民计划背景(不针对我国内地居民,除非内地居民有第三国护照或永居身份)。
不过,即使从双边征收0.13%降为双边征收0.1%,香港的印花税负担依然是全球主要市场里最重的,估计对于刺激交易起不到多大作用。
而3000万以上资金如果能抵达香港,投资者会首选拿香港的永居身份吗?港府希望靠这些让港交所活跃起来, ...
洋河股份发布三季报
与古井贡同时登场的洋河,增长速度就差多了,反而吻合我对当下消费市场的认知,感觉更踏实些,唉,这不是贱骨头嘛!
第三季度,洋河实现营收84亿元,同比增长11%;实现归母净利23.4亿元,同比增加7.5%;实现扣非净利24.5亿,同比增长11.4%。
前三季度累计实现营收303亿元,同比增加14.4%;实现归母净利102亿元,同比增加12.5%;实现扣非净利101.6亿,同比增长15%。
这个业绩,与同为浓香的五粮液、老窖、古井等优秀同行一比,差距可就太大了。但考虑到当下的市场环境,只要大胆略过最好的那几家,实际上洋河已经很优秀了
2022年全年,洋河营收和净利刚刚创下历史新高:301亿和94亿。今年的前三季度,营收就已经高达303亿,净利润更是超过102亿。
三个季度超全年,再次创下历史新纪录。
之前,我对洋河的全年预期是110亿左右。
这个数字是按照公司披露的15%增长计划,并表态努力达到18%来预估的。
现在看,第三季度增速不及预期。
按照洋河最近几年的特点估计,如果四季度没有意外爆发,全年真可能落在大多数券商研究员估计的105亿至108亿元之间。
我估摸着三季度里,市场传言的有 ...
古井贡酒发布三季报
昨晚(10月27日)古井贡酒发布三季报。
公司第三季度单季实现营收46.4亿,同比增长23.4%,实现归母净利10.3亿,同比增长48.8%。
前三季度累计实现营收159.5亿,同比增长25%,累计实现归母净利38.1亿,同比增长45.4%。
这个业绩完全是超预期的。早在半年前,我这样写过
看来,梁董吹的牛皮又要实现了
这三季度已经159.5亿营收,38亿净利,全年营收破200亿,归母净利43亿以上,甚至到45亿至47亿之间,似乎也不是太难的目标。优秀优秀。
由于三季报过于简单,信息量比较少,从财报上看,除了银行承兑汇票,相比期初增幅略快之外(从期初的2.2亿变成期末的16.4亿,净增加14亿多),没啥需要担心的地方。
但知名白酒企业收银行承兑汇票,通常不是因为自身有资金压力,主要是帮助经销商减轻资金压力(甚至协助经销商获取银行承兑),同时也是为了占用经销商的库房、渠道和精力,防止竞争对手挖墙脚的手段。
加上银行承兑汇票本身的含金量,还是可信的。所以,似乎也没有什么可担心的。
而且,除了2019年外的其他年份,古井三季报都有这种银行承兑汇票大增的情况(应收款项融资科目及应收票据科目金 ...
分众传媒发布三季报
周三晚,分众传媒发布三季报。
第三季度公司实现收入31.6亿,同比增长25.4%,环比增长7.4%;实现归母净利润13.7亿元,同比增长88.5%,环比增长6.2%,单季净利率约43%。
前三季度累计实现收入86.8亿,同比增长17.7%;实现归母净利润36亿,同比增长69%,净利率约41.5%。
因为上周已经发布过三季报预告,实际业绩就贴着预告上沿,所以,也只需要将上周这段算式里取值35.5亿,修改为实际披露的36亿就行了。
36+16.4×80%≈49亿。预期之内,不需要考虑估值调整,继续坐等。
分众的经营特点就是成本基本固定——比如今年三个季度,营收分别为25.8亿,29.4亿和31.6亿,但单季营业成本都是10亿左右,几乎没有变化。
因此,一旦经济复苏,无论是广告价格还是刊挂率的很小比例上升,都会带来净利润的大幅增长。
对分众而言,与其期望公司努力(他们已经够努力了),不如坐等中国经济的复苏。整体经济复苏,分众自然就会有大幅增长。
目前,作为股东能做的事情就是:等待,耐心等待。
其他政经大事掠影
本周除了不能聊的事情之外,就只有两件和债有关的大事。
一件是拟发行特殊再融资债券的省市自治区,超过20个(下周还会增加),总额近万亿(最终会突破这个数字)。暗债转明债,高利债转低利债,这也是预期中的事情。那么多城投债,地方政府隐形债,现实就是还不上了,有些甚至只还利息也做不到,总得有个解决办法。办法就是发新债还旧债,发低利率的债替换高利率的债。这债的核心,是最终由谁买?终极买家是央行还是银行?是央行的话,损失由你我他十四亿人出力背;是银行的话(包括其他国有机构利用银行贷款认购),银行股东背大头,你我他跟着背小头。
另一件就是碧桂园正式宣布违约。本该在9月17日支付的1540万美元利息,获延期一个月后,本周宣布无力支付。这将导致总额超过150亿美元的债券和贷款,触发违约,它说明优等生碧桂园也坚持到山穷水尽,实在无力支持了。最终还是步了恒大融二的路。上面这个图,股价2.84, 已经从高点下跌了超过80%。一年后的此刻,股价0.75,下跌80%之后又跌了73%。可怕。这还不是最可怕的。看看这段对话,说不定你会流冷汗,这可是书房实时发生的故事呀。我查了一下,从上面这段对话发生到此刻,融创又跌了 ...
分众传媒三季报预告
本周二,分众传媒发布三季度业绩预告,第三季度单季归母净利12.8亿~13.8亿之间,同比增长76%~90%;前三季度合计归母净利35.1亿~36.1亿之间,同比增长65%~70%。
给出的增长原因是:『三季度,随着国内经济回归常态化运行轨道,消费潜力逐步释放,广告市场需求延续 2023 年上半年的态势持续稳定恢复。作为最大的生活圈媒体平台,分众在品牌传播领域里具有独特的价值,获得了越来越多品牌广告主的认可;同时,公司通过数字化手段和 AI 技术的应用不断提升服务能力和运营效率,为客户创造差异化价值。综上,公司的营业收入和毛利率均稳步上涨,2023 年公司前三季度经营业绩较去年同期实现较大幅度增长。』
这个没什么可聊的,基本就是典型的四个字:符合预期。预期见下图当下的情况,基本就是全年估摸着在48亿出头——前三季度按35.1~36.1之间取值35.5亿,四季度按照能拿下2021年第4季度归母净利16.4亿的80%估算,全年≈35.5+16.4×80%≈48.6亿。预期之内,不需要考虑估值调整,继续坐等就是了。而且,你看高达70%左右的同比增长,是不是一样没有妨碍本周分众传媒股价大跌?对于 ...
聊聊所谓3000点保卫战
这周股市整体大跌,各种关于3000点保卫战的搞笑段子纷至沓来,让不少市场参与者苦中作乐,一片绿色中展开了笑颜。本周老唐实盘五只持股,同样齐刷刷下跌,实盘净值周内大跌6%。不过我估计,经历了去年十月的考验,此刻书房老朋友应该情绪波动不大吧?去年十月经历的下跌,可比今年吓人多了。咱们看看当时的记录去年国庆后第一周,沪深300指数上涨0.99%,老唐实盘下跌3.9%(同样含港股双周数据),年内收益-15%。去年十月第二周,沪深300指数下跌2.59%,老唐实盘净值下跌5.3%,年内收益-20%。去年十月第三周,沪深300指数下跌5.39%,老唐实盘净值大跌12.6%,年内收益跌成-30%,开始跑输指数。和去年十月的这轮跌幅相比,本周幅度不算惨重,不需要再新熬鸡汤温润吧?说来有趣,2018年、2022年和2023年的十月都是大跌,仿佛马克·吐温神预言『十月是炒股最危险的月份』显灵了?哈哈。尤其去年十月,刚好也是茅台带头大跌,刚好我又有买入记录,可以看看当时的短期暴跌有多凶悍。10月12日茅台股价还是1720,两周后就1393了,不见了20%。事实上,去年10月茅台基本是从第一个交易日开始跌,一 ...
贵州茅台披露三季报
昨晚(10月20日)茅台发布三季报,第三季度实现营收337亿元,同比增长14%;实现归母净利润169亿元,同比增长15.7%。前三季度公司实现营业收入1032.7亿元,同比增长18.5%;实现归母净利528.8亿元,同比增长19.1%。这份财报同样完全在预期内,四平八稳。书房可能不少朋友都会做分析,我就不面面俱到说了,聊几个我关注的点吧。
全年预期首先,全年预期不变:依然是740±10亿范围。
营收结构其次,营收结构。去年前三季度批发551亿,直销319亿,合计870亿白酒营收;今年前三季度批发567亿,直销462亿,合计1029亿白酒营收。
这里有两个细节需要关注到:
破千亿第一,破千亿。这是首次三个季度营收就破千亿的记录。对比2013年前的前三季度白酒营收才220亿(归母净利110亿),十年营收增长至近5倍,归母净利增长至近5倍。今日的茅台公司还是十年前那个茅台公司,但盈利能力已经等于十年前的五个茅台了,这种盈利能力的扩张在可见的未来还会继续持续下去。茅台公司拿来反驳『分红要除权、所以分红是自己吃自己』,是最好的案例了。2001年上市后,全年总市值最高点也不到100亿,二十二年来累 ...