2025年，A股、港股及美股出奇一致的震荡上行，尤其是A股的表现更是亮眼——创业板指上涨49.57%，北证50指数上涨38.80%，科创50指数上涨35.92%，深证成指上涨29.87%，上证指数上涨18.41%。

即使你持有的只是涨幅倒数的沪深300指数，呆坐不动一年的收益率也将达到17.66%。那么你的实际收益率是否超过沪深300这个业绩基准呢？

收益概览

2025年持仓收益率为18.23%，勉强跑赢沪深300指数，实现收益率连续6年高于沪深300指数。自记账以来，年化收益率9.03%，超过沪深300指数6.4个百分点。

从个股来看，股价涨跌呈现严重的两级分化——腾讯控股上涨45%左右，而白酒企业普遍下跌，古井贡B、洋河股份更是下跌了20%左右。

持仓分布

与2024年相比，持仓变化不大：出清类现金的沪深300ETF、创业板ETF；出清观察仓性质的招商银行、海康威视；减仓1/4的腾讯控股；新入观察仓贵州茅台。

操作复盘

对于2025年的操作，自己是相当不满意的。因为所有的操作基本上都是败笔，还不如呆坐不动——买入就下跌，卖出就上涨。

首先，在下半年市场行情刚刚启动时，清仓沪深300ETF和创业板ETF，完美错过接下来的上涨行情。其实，买入这两个ETF就是错误的，因为我当时只关心它们的价格，从而奢求会在短期内上涨。

其次，在600港币左右减仓1/4数量的腾讯控股，目的是想做下波段赚点小钱，但是打脸来的好快——自从我卖出后，腾讯控股一直在这个价位小幅震荡，没有买回机会！

再次，继续加大了白酒企业的持仓数量：65元价位增加2/5持仓数量的洋河股份，1480元价位买入少量贵州茅台。虽然白酒企业目前仍处于困难期，但是多了解些行业，你就会发现白酒行业的商业模式比其他行业优秀的多。当然，越与同行相比，洋河股份越垃圾，计划今年认亏清仓；贵州茅台在高端白酒的地位仍是不可撼动的；古井贡B的优势是估值足够便宜，股息足够高。

最后，有持续现金流入的投资组合，持股体验才是更好的。因为一方面可以通过定投来平均个股成本，更重要的是不会在黎明前被迫卖出。所以，给广大朋友的建议是“千万不要专职投资，除非投资就是你的职业”。

参考资料

  1. 东方财富
  2. 招商证券
  3. 小程序·真知不难

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