凑巧今天的第二件事情就是个天然的案例。

本周茅台发布公告，宣布2023年度特别分红，每股分19.106元（含税）。

加上今年6月已经实施过的每股25.911元现金分红，2023年度茅台股东每股获得现金分红超过45元，公司 2023 年度合计向股东实施分红超过 565 亿元。

按照 2023 年年度预计归母净利 750 亿毛估，分红比例约 75%。

这是第二次实施特别分红。去年也是年度分红+特别分红，一次 21.675 元/股，一次 21.91 元/股。

股东去年每股获现金分红超过 43.5 元，公司去年合计向股东实施现金分红约 547 亿，占 2022 年年度归母净利 627 亿的约 87%。

这个势头，希望明年继续。能连续三次，基本就能成为一种默认的惯例，如果不发就需要有个充足的理由才行了。

对于茅台这种增长基本不占用资本，或者只占用很少资本的企业而言，将账面冗余现金直接返还给股东是最优选项，是企业价值的加分项。

这笔分红实施过后，茅台自 2001 年上市以来，累计向股东现金分红将超过 2300 亿。

2001 年，茅台按照每股 31.39 元的发行价，发行 6500 万股新股融资 20.4 亿元后，再也没有向股东要一分钱。

按 2001 年全年的最高股价39.3 元计算，全年最高总市值也不到 100 亿（39.3✖️当时的总股本 2.5 亿股=98.25 亿元）。

实际上，大把时间待在七十亿左右的总市值区间。截止 2005 年 3 月，茅台股价依然低于 39.3 元。

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2001 年公司总市值不到 100亿，至今 22 年，现金分红超过 2300 亿。仅这一项，股东的总回报，就已经是 22 年赚22 倍，年化收益率超过 15% 了。

这样的股权，股价会不涨吗？一年现金分红 565 亿的公司，总市值还会是 100 亿吗？相信这是非常容易回答的问题。

所以去库存、反三公、年轻人不喝白酒、白酒没有未来、只有塑化剂…… ，各类利空利好，涨涨跌跌，今天的市值超过 22300 亿。

市值带来的回报，又是一个 22 年赚 222 倍，折合年化收益率约 28% 的故事。

一个优秀的企业，能够帮股东赚来大量可分配现金（关键点在于可分配，而不是分配。公司能有更高回报率的使用方向时，不分红反而更优），它就一定会给股东带来市值的上涨，从市值角度体现回报。

这一切，完全不需要盯着主力、北向、资金流入流出、新闻联播、路边社利空利好——他们只是负责在极端亢奋或悲观之际，在分红和市值回报之外，再额外送你一块风落之财，有则收之，无则拉倒。

投资者的生涯，只不过是从5000多家上市公司里，找出那么百分之一二的可关注对象，然后再从这 50 到 100 家里，找出5 到 10 家（你看，能有千分之一二优质企业就足够了）茅台这样的，以及比茅台差一些，但差的不是很远的公司，然后好好过自己的日子，日子就自然会越来越好。

就这么简单。

但如果你集中注意力妄图抛开前两种回报，「只」想赚最后这笔风落之财时，你会发现难度立刻就膨胀为难如上青天了。

你必须得是个天才，才能从人群中杀出来。甚至你是个天才也不见得就能从人群里杀出来。

我不是天才，我是笨笨。所以我长期是「本周交易 无」，所以我常常几年时间持有的公司没啥变化，所以我还经常看错企业，所以我也就只是十年年化 22% 而已。

即使最近三年，先后历经疫情扩散、静默封城、打击资本、美西方各种封锁，叠加多种花样作死市况下，重仓持有的腾讯和洋河各种不咋地表现下，实盘净值也就从 7.55 回到 7.14，下跌 5.43% 而已（同期沪深 300 指数下跌32%）

甚至由于这三年里，我累计向股市追加了约 10%出头的新增资金，今日净值 7.14 时的市值，比 2020 年 12 月 31 日 7.55 时还要高不少（新增资金及新增资金带来的利润）。

这就是将投资建立在「买公司」这块基石上的结果。

说到这里，免不了还是会有人说：还不是赌对一个茅台？！

是的，确实很大程度上是依赖茅台，而类似茅台这样的企业，无论是中国股市还是境外股市，都不多。能理解、敢下重注的就更少了。

然而，投资者获取良好的回报，其实也并不依赖于个个都是茅台。

十二天前，我在小圈子里分享了另一个五雷轰顶/醍醐灌顶/的组合。文章已经整理出来了，我打算下周四发出来。

那才是一个彻底消除你对股市担忧的顶级头脑风暴，一碗最美的鸡汤，哈哈。我甚至连文章标题都想写成《本文之后，你不会再怕股市会亏钱！》。

是不是有点这幅图的感觉？

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这究竟是人性的扭曲，还是道德的沦丧？——哦，不对，串台了😆，这究竟是老唐吹牛，还是如假包换的’提壶’灌顶，咱们下周四揭晓。

说回茅台分红的事儿。

12 月6号开股东大会，会议批准后（100% 批准）就可以安排发放了，估摸着在 12 月 10 日至 22 日之间的某天能到账。

毫无疑问，必然会有朋友问：老唐，钱到手打算买什么？

答：目前在理想买点之下的企业只有腾讯、洋河和古井贡 B。

腾讯已经超过 40% 持仓上限，不买；古井贡 B 要港币才能买，我家的外汇额度年初就已用光，买不了；所以答案是唯一的，买洋河。

当然，要是钱到手时，洋河股价已经涨了 30%，那或许会另外考虑——也或许涨了 30% 还是会照买，毕竟只有0.2%出头的资金。

不要觉着好笑，市场是癫的，什么可能都有。就最近三年里，就这只后腿羊本羊，几周内股价上涨 30% 甚至更多的时间段，并不少见。

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