汇金入市增持
本周三汇金出手增持四大行股份,被视为市场重大利好,一片沸腾之声。本届的『救市』,挺让人琢磨不透的。似乎想试验一下单靠表态、文件、政策、新闻联播等方式,能不能起效。政策带有明显的添油战术感,一点点来,慢慢的来。结果可能和市场的期望值落差较大,基本都是亢奋一两天就消散了。
本周的汇金增持也是如此。虽然是国家队的一种表态,但金额略尴尬,四大行合计增持仅4亿多元。要知道腾讯一家公司基本上每天都增持4亿港币,也没能阻挡近期腾讯股价的持续稳定地下跌。
四大行合计4亿多元,能有什么威慑力呢?当下的市场,大家对『见底』有一种执着的念想。毕竟以最有代表性的沪深300指数来看,自有数据以来,从未出现过连续三年阴线的组合。
此刻已经2023年10月中旬,今年如果收阴,那就是破纪录的三连阴。这种预期差带来的结果就是希望越大、失望越大。不仅是整体市场,书房读者对老唐实盘的观感,可能也差不多。
不少冲进书房来抄作业的,期望的是三年翻倍。结果最近快三年了(2.8年),实盘不仅没有翻倍,反而从净值7.55暴跌至7.16,跌幅已经高达5.17%。老唐实盘也可能出现创纪录的三连阴,这是个残酷的事实。几十万读者里,自然不会 ...
洋河的两件小事
注销回购账户剩余股份注销回购账户剩余股份洋河公司2020年均价103.73元回购的股份,部分用于股权激励(按103.73元/股卖给员工),剩余542926股,此次宣布注销。注销后,公司总股本减少为1506445074股。这只是一个程序性工作,没有关注价值。
张联东出席浓香名酒论坛并演讲10月11日,张联东出席浓香名酒论坛并演讲。10月11日,第十九届中国国际酒业博览会“中国浓香名酒高质量发展论坛”在上海举办,五粮液集团董事长曾从钦指出,面临新的市场竞争,浓香型白酒要“不内卷、不内战、不内耗”。洋河酒厂董事长张联东,在演讲中回应曾从钦,“浓香白酒的老大五粮液要扛起浓香的大旗,我们共铸中国浓香白酒的未来”。这段演讲平平无奇——还有点宣布诚服于五粮液老大地位的味道,哈哈——只是过去一段时间里,市场一直谣传洋河管理层要大换血,张联东9月底要下课,连人选都传的有鼻子有眼的。本周张联东出席论坛并公开演讲,看来有鼻子有眼的谣传被证伪了一个。
一则谣传(国有资产流失)另一个比较重要的负面,也是市场有消息说,洋河当初改制时涉及到国有资产流失,正在被有关部门大力追缴。蓝色同盟相关直接责任人(洋河 ...
腾讯回购暂停
由于11月15日腾讯即将发布三季报业绩,所以回购下周暂停。本轮回购自中报后启动以来,持续38天,详情如下(表格来自腾讯自选股)
尚有部分没来得及注销,估计未来一个月里会办理注销。注销后腾讯总股本将降至约95.1亿股。
阴天 原唱 莫文蔚 篡词 唐朝
老唐注:
全球股市处于惊慌失措的暴跌中,看上去仿佛是1929年美国大萧条前的疯狂逃窜。
此时很多人也是徘徊在后悔甚至是忏悔中,而有些人则可能压抑不住心中的激动,将口袋里一切能够腾出来的锅碗瓢盆摆入庭院。
这个时刻,很有纪念意义,值得乐呵乐呵
老唐一时兴起,篡改了莫文蔚原唱的《阴天》歌词,送给大家,逗朋友们一乐。原定今晚推送的《巴芒演义》第三回取消。
请点击右侧播放键,对照歌词欣赏
阴天
原词:李宗盛 篡词:唐朝
曲:李宗盛/周国仪
阴天 在不开灯的房间
让所有痛苦都一点一点沉淀
股市 究竟是精神鸦片
还是疯子们的无聊消遣
行情 跌的让人晕圈
账户市值就摆在手边
净值的亏损 实在不敢看
开始总是分分钟都妙不可言
让我以为牛市它永远在线
除了变成满仓后的那一点点懒
也许像谁说过的贪得无厌
活该应了谁说过的忘了风险
总之这几天
感性赢了理性那一面
阴天 在不开灯的房间
让所有忏悔都一点一点沉淀
暴涨暴跌里的疑点 盲点
呼之欲出 那么明显
新冠 让我站在悬崖边
这赚赔间的快乐痛苦
别人有体验
要想真明白
真要好几年
回想下单前
幻想和悲欢
耳边响起的 究竟是序曲或完结篇
买卖 不就 ...
历史性时刻的鸡汤
昨晚临睡前,瞄了眼新闻,看到全球股市暴跌,据说有12个国家股市触及熔断,美国道琼斯指数创下三十多年的单日跌幅之最有新闻说,巴菲特活了89年没见过这种局面。我没看到原文,但我揣摩新闻扭曲了老爷子的意思。老爷子可能想说,只要你活的够久,什么稀奇古怪的事情你都会看见的——这才是巴神的表达风格看到新闻后,我的第一反应是:要死很多杠杆客分享100只个股的估值和交易,也不如这四个字有价值。价值连城、价值连城。一定要学会“看别人吃一堑,让自己长一智”,有些东西没有必要非要自己亲自交学费,老唐这个傻蛋儿已经代表你交过了此时, 全球恐慌性暴跌中,真正受损的只有三种钱,杠杆钱、别人的钱、短期必用的钱。杠杆钱的死穴,要依据市价追加保证金。关于这个问题,我预先从《巴芒演义》第四回摘一段文字给大家:
然而,认同市场处于危险状态的格雷厄姆,还是低估了大崩溃的真正杀伤力。他没有意识到,只要账面上有借来的钱,命运就不由自己掌控。杠杆资金才不管你的股票是低估还是严重低估,市价下跌就是要求追加保证金或斩仓的唯一依据,无论市价究竟是在哪些蠢货之间达成的。追加保证金导致的斩仓,又会不断地创造更加愚蠢的市价,更加愚蠢的市价导 ...
我被价值投资坑了?
最近市场有很多“我被价值投资坑了”的言论,有些是标题党碰瓷(犹如本文),有些倒还真是后悔了。
抛开那些满仓满融单只个股,然后将黑锅扣在“价值投资”头上的哗众取宠帖外,还真有些“反思”是有一定代表性,值得“反反思”的。
有不少哀叹被坑的人,主要惊讶的是“ 价值投资还不是一样会亏!!!”,这种哀叹表达了某种或某几种认识上的落差,比如:
①以为只要买入某些公认的绩优股,股价很难出现大幅下跌,结果大白马跌起来一点儿不比垃圾股弱;
②以为分散买入一堆低pe低pb股票,市值就不可能出现大幅下挫,结果照样抵不过市场整体下跌;
③以为长期投资就一定能够获得良好的回报,结果拿了好几个“月”,反而跌更多,甚至比以前短炒跑得快时亏的更多;
④以为是金子就一定发光,结果从罕见投资价值,极端罕见投资价值,百年难得一遇投资价值,一直到三千年一开花、五千年一结果的投资价值,市场其他人还是拿白眼怼你。价值不仅迟到,而且赤裸裸地缺席了……
看着这些误解,也就理解了为什么不用担心“等大家都懂价值投资以后,价值投资就不容易赚到钱了”。因为“真懂”价值投资的人,绝对比我们以为的少很多很多,而且预计未来也很难改变。
以格雷 ...
恐怖和应对恐怖
昨天和今天两天波动,完全可以用冰火二重天来形容。上周五我的年内收益-11%,昨天收盘变成不到-8%,今天又接近-14%了,成为仅次上上周四(-15%)的年内收益率第二低位。这上下晃悠的幅度快赶上蹦蹦床了。
对于很多朋友,尤其是带杠杆的朋友,那真是
刚好,周五卖出招行H的款,今天到账。顺手在跌停板上买成洋河,同时卖出1%仓位的招行H归还家用资金。
当前持仓茅台39%,腾讯26%,分众12%,洋河9%,古井B6%,海康6%,招行H1%,年内收益-14%
入市时间短的朋友,也正好借机感受一下市场情绪的变幻无常,顺带也可从周末、昨天、今天三天的市场评论里,看到很多“铁口神断”的滑稽戏表演。
看他们如何悲观失望,如何乐观亢奋,又如何面对迎头一棒,最终还要想办法把原来的看空或者看多的说辞圆过来,更可气的是,明天又会如何……,今天应该怎么说,明天才不会打脸?这行也不容易。
只要你没有沉迷其中,只是做冷眼旁观,那么这种观摩也可以起到“看别人吃一堑,让自己长一智”的效果。
企业没什么好说的,三个交易日内,我持仓的企业没有发生什么变化,变化的只是市场参与者的情绪。
实际上,如果昨天跌1.5%,今天再 ...
财富
早上正喝茶呢,突然连续收到海康和分众当日跌幅超过5%的弹出提醒。虽然手头已经没桶,但天降黄金雨,不接点好像实在觉着对不起人民的好意。
权衡了一分钟,还是老办法,用预留家庭开支作为过桥资金,分别买入海康和分众各约0.5%仓位,然后抛出约1%仓位的招商银行H股。
看着我的小昭,也挺心痛的,这个时候卖什么股都心痛!不过呢,地主家也没有余粮啦,只好拿小昭顶账。当前持仓茅台40%,腾讯26%,分众11%,洋河8%,古井B6%,海康6%,招行H2%,年内收益-11%。
这几天,跌的酸爽,大盘指数居然探到2450以下去了。用“居然”一词,很明显说明是出乎老唐意料之外的。不过,我的市值比上周四大盘刚跌破2600点的时候,还增加了四个多百分点。看来最近一周拖累指数下跌的,不是老唐的下属公司。
市场先生杀起跌来,那是一贯拿出强行送钱的态度,不要就翻脸。如果投资者树立了正确的投资观,待在这样的股市,想不挣钱,实在太难。
有网络公开记录的五年里,老唐满仓伴随着每一次暴跌,投资的个股屈指可数,年换手率极低。五年的收益分别为62%,13%,23%,62%,-11%(均是满仓,均不计新股收益),五年内100元变 ...
低估之后的暴跌是怎么回事,应该如何面对?
我们经常能发现某些股票,被大部分投资者认为已经低估,甚至严重低估后,反而出现更加迅猛的短期跌势,然后被围观群众嘲笑为“你抄了地板价后,发现地板之下还有地下室,地下室下面还有十八层地狱”。
那么,这种情况是怎么产生的呢?为什么在出现低估、严重低估甚至变态低估,被称之为具备了罕见的投资机会后,它依然会继续暴跌,继续罕见、罕见、再罕见,此时,“内在价值”为什么不灵了呢?
这种情况并不奇怪,价格必将回归价值的投资规律也没有失灵。只是我们要对价值有更深层次的认识。
所谓价值或者内在价值,简单的说就是对资产未来真实盈利能力的作价。好比在其他条件相同的情况下,一台每天能印刷出200张百元大钞的印钞机,其内在价值是另一台每天印刷100张百元大钞印钞机的两倍。
短期而言,各种情绪和谣言,都可能左右这两台印钞机的市场售价,导致其偏离2:1的比例。但长期而言,市场价格一定会反应两者的价值比例。
原因是二者偏离时,套利资金会如同闻到血腥味的鲨鱼,蜂拥而来。极小的偏离,也会被套利资金用庞大的杠杆抹平至小于交易费用为止(想想以前写过的长期资本公司干的事儿)——这是整个价值投资体系的基石,是资本逐利天性下的铁律。
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谈谈选股
在投资活动中,核心动作不过是选股和持股两大部分,其中选股又是基础。选股,通常有两种路径,一种是自上而下,一种是自下而上。
自上而下自上而下,选择的路径是先选行业再选企业。思考路线是首先前瞻性地找出未来发展空间较大的行业,即先找到一张可能越来越大的饼;然后再寻找这个行业内某家或某几家优势企业,即找到未来在这张大饼中可能获取较大份额的企业。如果有条件的话,还可以在选择行业之前,加上选择国家,即首先选择那些经济增速可能较快的国家,然后才在这些国家内去选择发展空间大的行业。这种方法,对投资者个人商业前瞻能力要求较高,投资者需要具备识别产业机会的能力,能大概率判断出未来某产业的腾飞。大部分成功的风险投资家,以及大部分成功的企业家,都是因为选择了正确的行业,站在了风口。你是一只天鹅,大风会助你翱翔天空;你是一头笨象,大风也会推你化身飞天神象。
自下而上另一种路径是自下而上,即首先寻找净资产收益率高的企业,然后分析企业获利能力强的原因,再挖掘该企业获利能力是否能维持或者扩大。
一般策略高ROE这种方法一般从ROE入手。长时间维持更高的净资产收益率,意味着一家企业赚同样多的利润,用了更少的本钱。或者用 ...