A股三季报收官

本周A股三季报发布完毕，借助wind的几组数据，共同回顾一下市场企业整体表现，以及老唐实盘所持企业的相对成绩。

按照wind提供的统计数据，截至10月31日凌晨，A股市场5296家上市公司中，已有5279家披露完2023年前三季度财务数据。

2023年前三季度，已发布三季报的5279上市公司，营收总和为53.27万亿元，同比增长2.22%；归母净利总和为4.38万亿元，同比下降2.20%。

市场整体净利润是同比下滑的。考虑到去年前三季度大量城市玩木头人游戏的低基数，今年的同比负增长显示疫情后的经济复苏严重不及预期。

也难怪最近西方多位知名经济学家、政客及媒体发表唱衰中国的言论，以致于惊动国安部出面，斥责某些别有用心之徒的看空、做空、唱空、掏空行为，并制造了本周的一个梗『国安底』。

从市场分布来看，前三季度净利润同比跌幅最小的是上证主板企业。

<注：wind前面的数据说净利润是同比-2.20%，这里图示的是-2.13%，猜测是口径有差异。比如-2.20%是归母口径，-2.13是含少数股东在内的净利润口径。不重要，忽略即可>

上证主板企业净利润同比只下跌了0.27%。这与银行和石化巨头主要在上证主板上市有关，看这个净利润TOP10就知道了。

银行在利润前十里占了六席。

当下银行利润，是众所周知地有显著的注水成份（主要是对贷款的分类和坏账计提比例影响）。如果考虑到这个因素，可能上证主板的情况，也不是仅仅同比下跌0.27%这么『优秀』。

科创板是重灾区，利润同比-39%。同时科创板也是股市概念、热点、赛道股最集中的地方，吸引的散户参与比例最高。

这可能也是今年看着沪深300指数跌幅不大（510310今年跌幅也就5.37%），但大部分人感受很残酷的主要原因吧——以科创成长指数为例，去年指数下跌29.91%，今年至今继续下跌27.40%。持有这些成份股的投资者，体感可能确实挺痛苦

回看老唐实盘持股，前三季度营收和归母净利增速如下表

四家公司的营收和归母净利增速，全部大幅超越市场平均增速。

另外还有一只港股腾讯，三季报在11月15日收盘后发布。但腾讯控股的表现超越市场平均，也是显而易见的。

半年报数据显示，腾讯上半年实现营收2992亿，同比增长11%，实现归母净利701亿（非国际准则口径，下同），同比增长31%。

第三季度，我们简单按照腾讯自选股提供的机构一致预期数据考虑：营收1551亿，归母净利397亿，可以大致得出前三季度营收4543亿，同比增长约11%，归母净利1098亿，同比增长约28%。

即使对机构一致预期打折做保守考虑，前三季度营收同比增长10%左右，归母净利同比增长25%左右应该是大致靠谱的。

不过，超过市场平均水平，并不代表最优。

前三季度有2658家上市公司归母净利实现了同比增长，有2621家上市公司归母净利是同比下降，大约各占一半。

同比增长的2658家上市公司中，有616家上市公司净利润同比增长率超过100%。

茅台和洋河落在同比增长0%~30%的1164只里，古井在同比增长30%~50%的420只里，分众在同比增长50%~100%的458只里，而同比超过100%的616只，老唐连一只也没逮住。

难道混个中不溜，是老唐的天性和宿命？

预回复：这是老唐日常学习英语所用的App『多邻国』。纳斯达克上市公司。这是老唐的肉测推荐，不是企业广告植入，没人给老唐钱，倒是老唐一年要给他家交798元

长期持有真赚钱、赚真钱的优质企业组合，财富增长速度一定会超越市场平均水平。这是一句简单到一听就懂的话，并不深奥，也不玄妙，但它就是投资最核心的秘籍。

能听进去的人，瞬间就明白了什么是投资，想亏钱变得很难；听不进去的人，永远在『炒』股，想赚钱始终很难。

所谓市场平均水平，就是2005年元旦为1000点起的沪深300全收益指数，此刻是4978.64点，18.85年年化回报率8.88%。

或者以成立于2004年5月21日的沪深300指数基金——长城久泰沪深300指数基金A（200002）——来直观观察：此刻累计净值4.5954元。

这只基金比沪深300指数早了半年出头（猜测是在HS300指数试运行期间成立并开始跟踪的），它是一只指数加强基金。每年管理和托管等费用，合计要抽走约1.2%。

但19.5年里，扣费后1元变4.5954元，折合年化回报率8.13%，比指数含息年化8.88%只低0.75%。看来靠增强手段拿到了约每年0.45%的回报（1.2%-0.75%=0.45%）。

这就是长期被人鄙视为『牛短熊长、永远3000点』的中国A股的市场平均回报水平