价格与价值

何谓“投资”？早在1934年出版的《证券分析》中，格雷厄姆和多德就给出了准确的定义： 投资就是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报。 虽然已经过去90年，但个人认为没有比这个更好的定义了。因为两位祖师爷简明扼要的描述出了投资的三个要素：深入分析、安全边际、合理回报。 深入分析深入分析，是投资的基石。 假如有人要卖给你一块石头，你难道不先分析一下再决定买不买：是不是陨石？是不是宝石？是不是金刚石？什么能卖出？卖出时能卖多少？ 分析是为了确认价值。如果石头的价值是100块，对手卖你1000块，难道你不应该让他哪里凉快哪里玩去？ 安全边际安全边际，是投资的中心思想。 只要是人都可能犯错，只要是未来都会充满不确定，那么应该如何应对不确定性？一方面提高分析的准确性，更重要的是增加安全边际。 安全边际的大小跟确定性负相关：确定性越大，则安全边际可以减小；确定性越小，则安全边际必须足够大。 如果石头的价值是100块，你的出价不能超过80块，甚至50块。如果确定性为0，那么你的出价只能为0。即使未来证实自己错了，只要错的不是非常离谱，安全边际也能保证自己的本金安全。 合理回报合...

股票是什么？有人说是买卖的代码，有人说是博弈的工具，有人说是一夜暴富的仙丹，也有人说是倾家荡产的毒药……正确认识股票的本质，是投资股票的首要任务。 历史世界第一张股票在十七世纪由荷兰东印度公司发行。1606年，专事荷兰与亚洲贸易的“东印度公司”，以阿姆斯特丹为中心，发行650万荷兰盾股票，已具备现代股份公司的主要特征，其运作方式对后世产生重大深远影响。 当时该公司经营航海事业。它在每次出海前向人集资，航程完成后即将各人的出资以及该航次的利润交还给出资者。这就是“股东”和“股利”的前身。 定义股票（英语：stock）是一种有价证券，股份有限公司将其所有权借由这种有价证券进行分配。因为股份有限公司需要筹措长期资金，因此将股票发给投资者作为公司资本的部分所有权凭证，成为股东以此获得股利，并分享公司成长或交易市场波动带来的利润；但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。包含两种不同属性： 股股，即指股权，表示其为公司所有权的凭证。你和其他人共同成立了一家股份有限公司，假设你的股权占比为1%，就表示你占有该公司存续期内资产、负债、利润的10%，当然你也要承担血本无归的风险。 票票，即指票据，...

企业无论规模大小，无论售卖的是实物还是服务，盈利的奥秘都藏匿于一个简单的法则之中——低价买进，高价卖出。这如同一个无声的旋律，回荡在各行各业的每一个角落，股票市场亦是如此。然而，在这个看似单一的法则背后，却隐藏着千变万化的实现方式。 基本面分析投资者会深入研究公司的财务报告，了解公司的盈利能力、偿债能力和运营效率。同时，他们还会关注公司的行业地位、市场前景以及管理层的能力。通过这些信息，投资者可以判断公司的内在价值，从而找到低买高卖的机会。不过这需要深厚的知识储备和良好的心态，因为价值回归的时间、股价波动的幅度可能远超投资者的预期。代表流派为： 价值分析 成长分析 质量分析 收益分析 技术分析技术分析，这位“市场的心理解读者”，凭借其独特的视角，为投资者描绘了一幅幅生动的股价走势图。她以图表和指标为笔，以历史数据为纸，娓娓道来股价与交易量的动人故事。尽管她的视线受限于过去的足迹，但每当短期波动来袭，她总能敏锐地捕捉到买卖的最佳时机，为投资者指明方向。但代表流派为： 图表分析 趋势分析 量价分析 周期分析 其他一不分析企业基本面的优劣，二不看价格、成交量的趋势，只是从心底认...

最近几年，腾讯一边大额的股份增发，一边大额的股份回购。很多投资者认为这是富了员工而伤了股东，那么我们假设腾讯一直（2015 年起）都是用现金代替股权激励，那么对股东权益是增厚还是稀释呢？ 股权激励股权激励，简单来说，就是用公司股份来代替工资或奖金发放给员工。腾讯的股权激励包括两部分：股份奖励、购股权。虽然公司几乎未付出现金（股份面值为0.00002港元，增发时的现金支出=面值*数量），但是增发是以稀释原有股东的权益为代价的，需要以公允价值计量，体现为财务报表中的“股权酬金开支”。 年份 股权酬金开支（亿元） 2015 24.81 2016 44.55 2017 62.53 2018 79.00 2019 105.00 2020 137.45 2021 222.22 2022 262.48 2023 227.82 增发与回购 期末股份与财报有误差，是因为当年回购的有部分尚未注销 股份单位：万股 年份 期初 增发 回购 期末 2015 937067.883 2175.7 0 939243.583 2016 9...

图书信息 作者: 七月 出版社: 人民文学出版社 出品方: 八光分文化 出版年: 2019-11 页数: 421 定价: 45 丛书: 光分科幻文库 ISBN: 9787020154708 原文摘录第一章 信仰 改不掉的习惯和爱好最能暴露一个人的本性 第二章 异界 巨大投资是需要更大回报的，所有人都一样，恐怖分子更是如此。 第三章 静海 正常的保密方式是多重隔离，让外人根本没有机会进入需要涉密的场所，而不是在一个人员混杂的场所内部藏什么东西。越危险的地方就越安全那是电视编剧的意淫，不是现实。 极端主义思想一来有宗教根基，二来基本只有低学历底层才会被洗脑， 第五章 天启 基础科学的进步不是一两个天才的灵光一现，必须依靠全社会的整体物质环境 第六章 绝密 天文学上最恐怖的东西，是只要政府一句话、领导的一个念头，就会改变我们学科半个多世纪的发展可能。 第七章 拉绳子 十岁以前存在的东西是天经地义的历史古迹，十岁到二十岁出现的东西是要改变人类历史的伟大发明，二十岁以后才出现的东西则是反动的、恐怖的、反人类的。 第八章 栖身 任何新技术都是经过漫长的犯错和失败之路，才逐渐...