泡泡玛特简体中文版招股书: 11 行业概览

泡泡玛特简体中文版招股书: 11 行业概览
– 145 –行业概览本节及本招股章程其他章节所载资料及统计数据乃摘录自不同政府官方刊物、可供查阅的公开市场调查资料来源及其他独立供应商的资料来源。此外，我们委聘弗若斯特沙利文就全球发售编制独立行业报告，即弗若斯特沙利文报告。我们认为，本节及本招股章程其他章节所载资料的资料来源属恰当的资料来源，且我们已合理谨慎摘录及转载有关资料。我们并无理由认为，该等资料属虚假或有所误导，或任何事实有所遗漏，致使该等资料属虚假或有所误导。来自官方及非官方来源的资料并未经我们、联席全球协调人、联席保荐人、联席账簿管理人、联席牵头经办人、任何包销商、彼等各自的任何董事及顾问或参与全球发售的任何其他人士或各方（不包括弗若斯特沙利文）独立核实，且概无就其准确性发表任何声明。因此，本节所载来自官方及非官方来源的资料未必准确，且不应过份依赖。我们的董事经作出合理查询后确认，自弗若斯特沙利文报告日期起，市场资料概无出现可能使本节披露的资料存有保留意见、相抵触或对本节资料造成重大影响的不利变动。行业资料来源我们委托弗若斯特沙利文（一家主要从事提供市场研究咨询服务的独立市场研究咨询公司）对中国的潮流玩具市场进行详细分析。在编制弗若斯特沙利文报告期间，弗若斯特沙利文进行一级及二级研究，并取得有关中国潮流玩具市场行业趋势的知识、统计数据、资料及行业见解。一级研究涉及与领先的行业参与者及行业专家讨论行业状况。二级研究涉及审查公司的年度报告、独立研究报告及弗若斯特沙利文的专有数据库。弗若斯特沙利文报告乃基于以下假设编制：(1)中国的社会、经济及政治环境在预测期间内很可能保持稳定；及(2)相关行业的主要驱动因素很可能在预测期间内带动市场。作为编制弗若斯特沙利文报告的一环，我们亦委托弗若斯特沙利文对中国1,200名随机挑选的参与者进行街访及数据问卷调查以及面对面访谈，以便从消费者的角度更好地了解产品偏好及潮流玩具市场（「该调查」）。弗若斯特沙利文为一家独立的全球咨询公司，于1961年在纽约成立。其提供行业研究及市场策略，并提供增长咨询及企业培训。我们已订约就编制弗若斯特沙利文报告向弗若斯特沙利文支付人民币600,000元的费用。我们已在本节以及本文件「概要」、「风险因素」、「业务」、「财务资料」及其他章节中从弗若斯特沙利文报告摘录若干资料，以便为潜在投资者就我们经营所在行业提供更全面的介绍。
– 146 –行业概览中国泛娱乐市场的概览及展望中国泛娱乐市场目前包括三个分部：(i)数字娱乐、(ii)实物商品（其中包括潮流玩具（定义见下文））及(iii)线下活动。根据弗若斯特沙利文报告，近年来中国泛娱乐市场发展迅速。中国泛娱乐行业的市场规模（按零售价值计）自2015年的人民币5,277亿元增长至2019年的人民币9,166亿元，复合年增长率为14.8%。此外，中国泛娱乐市场仍有进一步增长的巨大潜力。在可支配收入及消费意欲上升、优质潮流内容增加及泛娱乐产品及服务需求增长的驱动下，中国泛娱乐行业的市场规模预期将于2024年进一步增长至人民币17,807亿元，自2019年起的复合年增长率为14.2%。潮流文化（囊括人们可能热衷的各种事物）在日常生活中已变得越来越重要。潮流文化或内容所背书的实物商品为粉丝表达其对有关文化及内容的喜爱及亲和的便捷途径。根据弗若斯特沙利文报告，实物商品领域为中国蓬勃发展的泛娱乐行业中增长最快的板块。实物商品的市场规模从2015年的人民币146亿元增加至2019年的人民币325亿元，复合年增长率为22.1%，并预计进一步增长至2024年的人民币926亿元，自2019年起的复合年增长率为23.3%。下图阐明按零售价值计量的中国泛娱乐行业的过往及预期市场规模：数字娱乐人民币十亿元实物商品线下活动2015年2016年2017年2018年2019年2020年（估计）2021年（估计）2022年（估计）2023年（估计）2024年（估计）2015年至2019年的复合年增长率2019年至2024年（估计）的复合年增长率总计14.8%14.2%16.3%15.0%数字娱乐22.1%23.3%实物商品10.3%10.0%线下活动2015年至2024年（估计）中国泛娱乐行业的市场规模（按零售价值计）174.8191.9205.5228.5235.8278.3324.2368.192.6358.5423.3503.8569.4655.6795.0919.31,050.31,183.11,320.024.914.6154.6916.61,780.717.320.8527.732.549.71,204.8615.462.91,391.577.3716.5799.8134.7964.81,584.635.1附注：(1)数字娱乐主要包括数字游戏、在线电影、在线动漫及直播等。(2)实物商品主要包括潮流玩具及休闲书籍。(3)线下活动主要包括电影、网咖及主题公园。资料来源：弗若斯特沙利文、中国游戏产业监管委员会(China Game IndustryGovernance Committee)、中国互联网上网服务行业协会、国家电影局
– 147 –行业概览潮流玩具市场概览潮流玩具（按弗若斯特沙利文报告的行业术语）指巧妙融合了潮流文化及内容的玩具。潮流玩具涵盖产品种类繁多，其中包括盲盒、手办、GK手办及成人拼装玩具。潮流玩具在多个方面有别于传统玩具：(i)传统玩具根据鸟、车及花等常见形象设计，并作协调训练及感官刺激等功能性用途，而潮流玩具通常具有独特的设计及美学特征，且在多数情况下源于授权潮流内容，如电影、动漫、卡通及游戏角色，令其适合用于展示及收藏，而不仅局限于功能性用途；(ii)传统玩具通常供儿童玩耍，而潮流玩具则以整体介于15至40岁，追求从表达个性和态度以及和他人分享挚爱获得情感价值的年轻人为目标受众及(iii)传统玩具主要以大规模出售，收藏价值有限或为零，而潮流玩具偶尔以限量版出售，具有一定收藏价值。潮流玩具通常根据文化与娱乐IP设计，可为消费者带来围绕原始内容与图稿的沉浸式体验。潮流玩具IP可由杰出的艺术家打造，亦可由电影、动漫、游戏或其他内容来源授权而得。多种IP间的跨界合作对潮流玩具IP发掘亦举足轻重。IP的受欢迎程度及嵌入潮流玩具的引人入胜的设计同时吸引成人及儿童，故而为收藏带来满足感并偶尔带来较高的转售价值（尤其就限量版而言）。艺术家可以通过彼等的潮流玩具作品表达感情和态度，并向粉丝转达。作为内容及艺术表现的载体，潮流玩具通常与粉丝建立强烈情感联系。根据该调查，53.3%的现有及潜在客户认为创意造型是购买或考虑购买潮流玩具的主因。
– 148 –行业概览全球潮流玩具零售市场根据弗若斯特沙利文报告，在可支配收入增加、潮流文化产业迅速发展，尤其是市场成功孵化出越来越多优质潮流玩具IP等因素的驱动下，全球潮流玩具零售市场规模自2015年的87亿美元增长至2019年的198亿美元，复合年增长率为22.8%，并预期将于2024年达到418亿美元，自2019年起的复合年增长率为16.1%。下图阐述按零售价值计量的全球潮流玩具市场的过往和预期市场规模：十亿美元8.710.011.915.019.820.325.931.236.641.82015年至2024年（估计）全球潮流玩具市场的市场规模（按零售价值计）2015年至2019年2019年至2024年（估计）22.8%16.1%2015年2016年2017年2018年2019年2020年（估计）2021年（估计）2022年（估计）2023年（估计）2024年（估计）资料来源：弗若斯特沙利文、玩具协会（The Toy Association）、国际授权业协会中国的潮流玩具零售市场根据弗若斯特沙利文报告，中国的潮流玩具零售市场仍处于早期阶段，并在过去数年见证了快速增长。中国潮流玩具零售的市场规模由2015年的人民币63亿元增加至2019年的人民币207亿元，复合年增长率为34.6%。受中国潮流玩具的受欢迎程度不断上升所推动，潮流玩具零售的市场规模预期于2024年将达人民币763亿元，自2019年起的复合年增长率为29.8%。根据弗若斯特沙利文报告，按零售价值计，中国潮流玩具零售市场的市场规模占中国泛娱乐市场市场规模的百分比由2015年的1.2%增长至2019年的2.3%，且预计于2024年将进一步增长至4.3%。下图阐明按零售价值计量的中国潮流玩具市场的过往及预期市场规模：6.38.210.814.020.722.936.648.762.176.32015年至2024年（估计）中国潮流玩具市场的市场规模（按零售价值计）2015年至2019年2019年至2024年（估计）34.6%29.8%人民币十亿元2015年2016年2017年2018年2019年2020年（估计）2021年（估计）2022年（估计）2023年（估计）2024年（估计）资料来源：弗若斯特沙利文、玩具协会（The Toy Association）、国际授权业协会
– 149 –行业概览根据弗若斯特沙利文报告，中国潮流玩具零售的市场规模预期将于2019年至2024年按29.8%的复合年增长率增长，依据如下：•目标客户的人口结构特征：年龄在15至40岁之间的年轻一代是潮流玩具的目标客户，占总人口超过35%。他们对自我表达及个性展现出强烈的渴望，并愿意消费以取得精神上的满足。•低线城市崛起：有利的人口结构、快速增长的收入、便捷的接触渠道及低渗透率正在释放中国低线城市的潜在需求。与直播、电商及网游等新兴行业类似，低线城市的消费升级将是中国潮流玩具市场的关键驱动力。•领先参与者乐观的未来计划及预测：根据弗若斯特沙利文的市场采访，预期未来五年主要领先潮流玩具市场参与者将增长超过40%。这些参与者积极利用IP内容打造潮流玩具线，潮流玩具占其中国产品线的比例不断上升。•行业处于早期阶段：中国潮流玩具市场仍处于早期阶段，按零售价值计，于2015年至2019年实现复合年增长率34.6%的高增长。随著潮流玩具需求的不断增长，预期潮流玩具市场将继续保持增长势头。此外，根据弗若斯特沙利文报告，从行业周期角度看，新兴市场一般保持超过十年的增长势头。中国潮流玩具零售市场的价值链包括IP采购、IP运营、生产及消费者触达。潮流玩具公司寻求与艺术家及成熟的IP提供商合作以获得高质量IP来源。领先潮流玩具公司通常具有可将IP商业化的强大IP运营及产品开发能力。因此，领先潮流玩具零售参与者更有可能自艺术家及IP提供商获得高质量IP，以提高曝光度及将其IP的商业价值最大化。消费者触达指各类销售及分销渠道，包括线上及线下渠道。相较第三方分销渠道，领先参与者致力于建立自营渠
– 150 –行业概览道以提升品牌形象、增加品牌曝光度、加强管控及提升运营效率。下图阐明中国潮流玩具零售市场的价值链：IP设计工作室产业价值链个人艺术家生产工业设计建模制造线上平台线下平台IP运营消费者触达包装IP采购产品设计及开发IP创作艺术家经纪╱IP代理知名IP提供商IP授权• 零售店• 自动售货机• 展会• PC零售平台• 手机App早些年已发布并获得市场认可的成功及流行IP已呈现出30年左右的较长生命周期。例如，由日本公司MediCom Toy Incorporated设计及生产的Bearbrick (呈现为Be@rbrick)于2001年5月首次发布，至今已成功发布40个系列。再如KAWS于1999年生产首款玩具Companion（有著大眼睛的搪胶米奇老鼠玩偶），并于过去20年与其他时尚公司发布多款联名产品。中国的潮流玩具粉丝年龄介乎15至40岁、受过良好文化教育的年轻一代是潮流玩具行业的主要受众。在瞬息万变的中国社会中，年轻一代更多地接触多元文化、现代的生活方式及海量信息。彼等对自我表达及个性展现出强烈的渴望，并愿意将其消费能力导流至情感满足上。作为具有相同兴趣爱好的人群社区中的一部分，潮流玩具粉丝亦热衷于透过社交媒体分享情感及喜好。根据该调查，超过95%的潮流玩具消费者年龄介乎15至40岁，其中63%持有学士或以上学位。随著时间流逝，众多潮流玩具消费者已从偶然的买家演变为常规买家，并被认为是发烧友或粉丝。彼等借由重复购买对潮流玩具表现出很高的忠诚度，且能够接受较高的零售价。根据该调查，68.5%的潮流玩具客户于2019年购买超过一次，其中19.8%购买超过五次；68.9%的潮流玩具客户在该调查前六个月曾购买潮流玩具，而27.6%的潮流玩具客户愿意为其喜爱的潮流玩具支付高于人民币500元。
– 151 –行业概览中国潮流玩具零售市场的主要增长驱动力根据弗若斯特沙利文报告，中国潮流玩具零售市场的主要增长驱动力包括：•专注且日益壮大的粉丝群。潮流玩具中注入了消费者耳熟能详的潮流文化内容。潮流玩具拥有著时尚设计及审美价值，可持作展示、收藏或交换之用。潮流玩具往往会带来愉悦感及陪伴感，令消费者感到慰藉及舒适，而粉丝可通过购买不同的潮流玩具表达其独特的生活方式及社会地位。随著忠实粉丝群体的不断扩大，中国的潮流玩具零售亦在快速壮大。•从小众市场到主流市场。过去，由于文化接受度和关注度有限及价格高企，潮流玩具市场具有小众市场特征。近年来，在鼓励多元化及个性化的背景下，世界各地的人对各式各样以往属于小众的潮流文化抱持更加开放及热情的态度。同时，社交媒体推动了有关趋势，原因为人们越来越多参与内容互动及投身彼等的社交社区，以表现对有关内容的亲切感。此外，「盲盒」等产品设计及业界在开拓的经销网络使潮流玩具对粉丝而言更加合宜、实惠及更易获得，从而进一步带领潮流玩具市场跻身主流市场。•重磅IP的持续发布。随著中国泛娱乐市场的发展，已经发布及宣传的重磅IP数量不断增加，继而导致对基于此类重磅IP开发的潮流玩具的更高需求。高质量内容及IP亦为跨界合作创作创造机会，以吸引更多粉丝。•日益增长的可支配收入及消费力。可支配收入及生活标准在数十年间持续上升，在日积月累中，已导致中国整体消费模式发生了天翻地覆的变化。中国的消费者正追求更精致的生活方式及愈加注重货品质量及其所带来的情感满足，从而增加了潮流玩具的购买量。中国潮流玩具零售市场的竞争格局于2019年，根据弗若斯特沙利文报告，中国潮流玩具零售市场有数百名参与者。于2019年，按零售价值计，五大市场参与者于中国潮流玩具零售市场所占的市场份额分别为8.5%、7.7%、3.3%、1.7%及1.6%。潮流玩具零售行业的参与者同时包括将其产品范围扩大至潮流玩具的传统玩具公司，及一直专注于潮流玩具产品线的新兴潮流玩具公司。泡泡玛特以外的几大潮流玩具
– 152 –行业概览零售市场参与者主要为专注于IP发掘及授权的跨国玩具制造公司。下图载列2019年中国五大潮流玩具零售市场参与者（按零售价值计）：12345背景1,757226.3%47.6%33.1%13.4%-12.6%1,602675359338一家总部位于中国的潮流玩具公司，拥有覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台，包括艺术家发掘、IP运营、消费者触达及潮流玩具文化的推广。一家总部位于欧洲的跨国玩具生产公司，其特色玩具主要包括联锁塑料积木，亦于全球经营数个游乐园及众多零售店。一家总部位于香港的跨国生产公司，设计、开发及制造面向全球市场的工艺精细收藏玩具或手办。一家总部位于日本的领先上市娱乐公司，在玩具的开发、生产及销售方面拥有雄厚的实力，并拥有众多流行的卡通及视频游戏IP。一家总部位于美国的跨国玩具及棋盘游戏上市公司，拥有许多基于电影及动漫IP的知名玩具及其他产品品牌。运营的IP93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP约28个授权IP约80个授权IP约18个自有IP及一个授权IP约90个自有IP及九个授权IP泡泡玛特公司A公司B公司C公司D人民币百万元排名复合年增长率（2017年至2019年）2019年中国潮流玩具公司的竞争格局（按零售价值计）资料来源：弗若斯特沙利文于2019年，按零售价值计，泡泡玛特是中国最大的潮流玩具品牌，市场份额为8.5%，并录得迅速增长，2017年至2019年的复合年增长率为226.3%，超过所有其他主要参与者。泡泡玛特的增长率超过其他主要参与者的原因包括：(i)泡泡玛特于2017年的零售价值远低于其他运营时间更长及规模更大的主要参与者于2017年的零售价值，根据弗若斯特沙利文报告，泡泡玛特及其他四大主要参与者于2017年的零售价值分别为人民币165百万元、人民币736百万元、人民币381百万元、人民币279百万元及人民币442百万元、(ii)盲盒是泡泡玛特的主要产品类别，由于其互动式购买体验及日益提升的知名度，其增长率（2015年至2019年的复合年增长率为143.2%）远高于其他潮流玩具产品类别的增长率（同期复合年增长率为29.7%）、(iii)泡泡玛特所运营IP的知名度迅速提升及(iv)其通过举办潮流玩具展及其他潮流玩具活动提高了品牌知名度。于天猫2019年及2020年「双十一」购物节，按零售价值计，泡泡玛特在天猫玩具品牌旗舰店中排名第一。在中国潮流玩具行业的顶尖参与者中，泡泡玛特是拥有覆盖全产业链（包括IP运营、OEM生产、消费者触达及潮流玩具文化推广）的一体化平台的唯一参与者。值得注意的是，泡泡玛特基于与IP提供商所订立非独家授权协议项下IP开发的产品销售所得收益占总收益的百分比，由2018年的3.5%增加至2019年的9.5%，进一步增加至截至2020年6月30日止六个月的16.3%。根据弗若斯特沙利文报告，成熟IP提供商可按非独家基准授权其知名IP予多名市场参与者，以争取回报及降低风险，这导致出现市场参与者取得IP授权以及设计及销售基于相同非独家IP所开发产品的准入门槛相对较低的情况，加剧了中国潮流玩具零售市场的竞争。
– 153 –行业概览中国潮流玩具零售市场的入行门槛根据弗若斯特沙利文报告，中国潮流玩具零售市场的入行门槛包括：•顶级的潮流内容资源。潮流玩具公司需要定期推出新的别致产品以把握不断演变的消费者需求。因此，把握高质量潮流内容（通常有限）的能力对成功至关重要。凭借广泛的行业联动、既有的发行渠道以及强大的IP发掘及运营能力，领先的市场参与者拥有更有利的条件以获取一流的潮流内容，并在此过程中拥有更强大的议价能力。•强大的IP发掘及运营能力。一家成功的潮流玩具公司应该充当内容供应商及零售消费者之间的连结。一方面，其能够物色或培育杰出的艺术家及高质量的潮流内容，而这方面的先决条件是拥有庞大的数据库及粉丝群。另一方面，其需要准确了解及预测消费者的喜好，并有能力将原IP配以最佳定价及市场推广策略定制以作商业化。•具有卓越营运能力的全渠道网络。由于消费渠道日益分散，潮流玩具公司需要建立具规模的全渠道销售及经销网络并确保供应链管理行之有效，同时充分考虑产品特性、消费者需求及与业务合作伙伴的协调，以提供一致、顺畅及充满趣味的购物体验。•备受认可的品牌名称。声誉良好的品牌形象对于吸引消费者及业务伙伴至关重要。建立品牌名称及执行有效的推广需要坚实的往绩记录、消费者洞察力及营销投资。日本、新加坡及韩国潮流玩具零售市场的竞争格局日本、韩国及新加坡为亚洲（中国除外）的主要潮流玩具零售市场。鉴于热门IP多为动漫角色、电影角色或K-pop衍生产品，因此日本的动漫文化、韩国的K-pop文化及新加坡的多文化环境加快了潮流文化于该等市场的普及。潮流玩具的主要粉丝群体介于15至40岁之间。以独特、限量及时尚生活方式为特征的潮流玩具吸引著他们。因此，根据弗若斯特沙利文报告，该等国家的潮流玩具零售市场具有庞大的增长潜力。
– 154 –行业概览日本日本潮流玩具零售市场相对成熟。根据弗若斯特沙利文报告，于2019年年底前，该市场有逾2,500名参与者。根据弗若斯特沙利文报告，按零售价值计，日本的潮流玩具零售市场规模于2019年为15亿美元，预期将于2024年达到35亿美元，复合年增长率为18.5%。下图载列日本潮流玩具零售市场的主要参与者，乃基于按2019年的零售价值计算的市场份额挑选：公司市场份额背景营运的IP公司C25.5%一家总部位于日本的领先上市娱乐公司，在玩具的开发、生产及销售方面拥有雄厚的实力，并拥有众多流行的卡通及视频游戏IP。约18个自有IP及一个授权IP公司E17.3%一家总部设于日本的玩具制造商，并为世界最大的玩具公司之一。约23个自有IP及四个授权IP公司A5.2%一家总部位于欧洲的跨国玩具生产公司，其特色玩具主要包括联锁塑料积木，亦于全球经营数个游乐园及众多零售店。约28个授权IP资料来源：弗若斯特沙利文
– 155 –行业概览韩国韩国潮流玩具零售市场相对成熟。根据弗若斯特沙利文报告，于2019年年底前，该市场有逾3,500名参与者。根据弗若斯特沙利文报告，按零售价值计，韩国的潮流玩具零售市场规模于2019年为5亿美元，预期将于2024年达到13亿美元，复合年增长率为21.1%。下图载列韩国潮流玩具零售市场的主要参与者，乃基于按2019年的零售价值计算的市场份额挑选：公司市场份额背景营运的IP公司F8.9%韩国首家开发自有本土玩具及动漫的玩具公司。约19个自有IP及三个授权IP公司A7.6%一家总部位于欧洲的跨国玩具生产公司，其特色玩具主要包括联锁塑料积木，亦于全球经营数个游乐园及众多零售店。约28个授权IP公司D4.4%一家总部位于美国的跨国玩具及棋盘游戏上市公司，拥有许多基于电影及动漫IP的知名玩具及其他产品品牌。约90个自有IP及九个授权IP资料来源：弗若斯特沙利文
– 156 –行业概览新加坡新加坡潮流玩具零售市场相对成熟。根据弗若斯特沙利文报告，于2019年年底前，该市场有逾3,800名参与者。根据弗若斯特沙利文报告，按零售价值计，新加坡的潮流玩具零售市场规模于2019年为0.7亿美元，预期将于2024年达到1.7亿美元，复合年增长率为19.4%。下图载列新加坡潮流玩具零售市场的主要参与者，乃基于按2019年的零售价值计算的市场份额挑选：公司市场份额背景营运的IP公司A20.4%一家总部位于欧洲的跨国玩具生产公司，其特色玩具主要包括联锁塑料积木，亦于全球经营数个游乐园及众多零售店。约28个授权IP公司D11.4%一家总部位于美国的跨国玩具及棋盘游戏上市公司，拥有许多基于电影及动漫IP的知名玩具及其他产品品牌。约90个自有IP及九个授权IP公司G4.1%一家总部位于加利福尼亚的全球领先玩具制造公司，因其系列娃娃而闻名。约218个自有IP及16个授权IP资料来源：弗若斯特沙利文潮流玩具IP的变现机会潮流玩具零售现为潮流玩具IP的主要变现方式。随著领先的潮流玩具IP在粉丝中大受欢迎，授权及改编提供额外变现机会，以将潮流玩具IP的价值扩展至广泛领域，如授权商品（玩具除外）、广告、视频游戏、电影、漫画书等。成功的IP具有远远超过其原始形式的重大商业价值。根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，按累计商业价值计量，全球前三大IP的市场价值分别为950亿美元、860亿美元及760亿美元。该等IP源于卡通或视频游戏，分别于1996年、1974年及1924年初始推出。
– 157 –行业概览IP授权IP授权主要包括两类，商品授权及空间授权。商品授权是指IP拥有人允许被授权人（通常于限定时期内）基于受欢迎的IP开发及销售品牌产品的安排。空间授权指使用IP及相关概念进行主题活动或空间装饰（如展会、展览、主题店及主题公园），旨在提供沉浸式体验以及销售IP相关产品。根据弗若斯特沙利文报告，IP授权行业在中国拥有巨大的增长机会。受持续增长的需求所推动，中国IP授权行业的市场规模预测在2024年将达人民币1,561亿元，自2019年起的复合年增长率为13.1%。下表说明中国IP授权市场的过往及预期市场规模（按零售价值计）：2015年至2024年（估计）中国IP授权行业的市场规模（按零售价值计）48.555.565.673.284.477.396.4115.7135.7156.1人民币十亿元14.9%13.1%2015年至2019年2019年至2024年（估计）2015年2016年2017年2018年2019年2020年（估计）2021年（估计）2022年（估计）2023年（估计）2024年（估计）资料来源：弗若斯特沙利文、AECOM及英敏特集团刊发的研究报告IP改编娱乐内容潮流玩具IP营运商可能授权其他公司在数字游戏、电影、剧集及电视节目及动画片中改编其IP以进行商业应用。按收益计，中国IP改编娱乐市场于2015年至2019年按复合年增长率21.8%增长，于2019年达人民币3,080亿元，且预期于2024年将达人民币5,867亿元，自2019年起的复合年增长率为13.8%。下图阐明按收益计量中国IP改编娱乐市场的过往及预期市场规模：2015年至2024年（估计）中国IP改编娱乐市场的市场规模（按收益计）35.041.347.654.662.370.077.840.650.461.673.586.8102.9121.1141.4162.830.135.742.756.068.679.190.074.994.5117.6131.6150.5183.4190.4211.4233.8256.1178.512.6524.321.7140.021.728.0226.1263.9330.4308.0403.9463.4586.716.130.118.9数字游戏人民币十亿元电影剧集及电视节目动画片复合年增长率2015年至2019年2019年至2024年（估计）数字游戏电影剧集及电视节目动画片总计19.1%11.2%22.6%16.1%25.0%17.2%26.6%13.5%21.8%13.8%2015年2016年2017年2018年2019年2020年（估计）2021年（估计）2022年（估计）2023年（估计）2024年（估计）资料来源：弗若斯特沙利文、中国音像与数字出版协会
– 158 –行业概览该调查于2019年12月，我们委托弗若斯特沙利文在中国不同城市内对1,200名随机挑选的参与者进行街头拦访、数字问卷调查及面对面访谈，以便从消费者的角度更好地了解产品偏好及潮流玩具市场。下文载列弗若斯特沙利文进行的该调查的详情。1•消费群。逾95%的潮流玩具消费者的年龄介乎15至40岁，而63%持有学士或以上学位。•购买力。超过45%的潮流玩具消费者每年在潮流玩具上的花费超过人民币500元，其中19.8%在2019年购买潮流玩具超过五次。•粉丝社区。几乎一半的潮流玩具消费者为潮流玩具社区的成员。会员活动及促销活动为会员加入社区的主要原因。•影响购买决定的因素。创意设计为消费者购买潮流玩具时考虑的最重要因素。•零售渠道。电子商务、线下商店及自动售货机为购买潮流玩具的三大渠道。•盲盒。约70%的潮流玩具消费者会就彼等渴望的某一特定玩具设计购买盲盒玩具三次或以上。•品牌知名度及商店人气。泡泡玛特是中国潮流玩具消费者心目中最知名的潮流玩具品牌之一，亦是最受欢迎的潮流玩具商店之一。•产品人气。Molly为市场上各种潮流玩具IP中最受欢迎的产品之一。1该调查合共含有33个问题。与各项调查结果直接相关的问题如下：•消费群。阁下的年龄、最高教育背景是什么？•购买力。(i)阁下每年花费在潮流玩具上的开支是多少？(ii)阁下于过往三年内每年购买潮流玩具的频率是多高？•粉丝社区。(i)阁下曾否加入任何潮流玩具社区？(ii)吸引阁下加入潮流玩具社区的特色是什么？•影响购买决定的因素。阁下于购买潮流玩具时考虑的主要因素是什么？•零售渠道。阁下通常透过什么渠道购买潮流玩具？•盲盒。阁下就某一特定玩具设计重复购买一系列「盲盒」的频次是多少？•品牌知名度及商店人气。(i)阁下耳熟能详的潮流玩具店舖品牌是什么？(ii)阁下光顾最频繁的潮流玩具店舖品牌是什么？•产品人气。阁下已购买的潮流玩具有哪些？
– 159 –行业概览根据弗若斯特沙利文报告，该调查中的问题旨在有效筛选出(i)近期内购买或计划购买潮流玩具或(ii)听说过潮流玩具的参与者（被认为是潮流玩具的代表性客户）。该调查通过多种渠道进行，包括街头访谈及在线问卷调查，并随机选择参与者，以确保调查覆盖范围公平及广泛。此调查进展受严密监察，以确保收集足够的有效样本。根据弗若斯特沙利文报告，1,200名参与者全部为有效样本，足以从消费者角度更好地了解产品偏好及潮流玩具市场，并与其他零售行业的类似调查具有可比性。董事确认截至最后实际可行日期，董事合理审慎地确认，就彼等所深知，自本招股章程所载数据各自采集日期以来，市场资料并无发生会对本节资料构成限定、形成抵触或造成影响的不利变动。
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