自17世纪的荷兰东印度公司首次公开发行股票以来，尽管股市充斥欺诈横行、财务造假、内幕交易、监管不严、制度缺失等问题，但是从整个社会的层面来看，企业、政府、投资者、消费者均会从股市获得益处：

  • 企业通过股市融资来扩大再生产
  • 政府让闲置的资本得到有效利用
  • 投资者获得企业发展红利
  • 消费者享受企业的优质商品或服务

为什么本该给投资者带来财富的市场，反而使绝大多数投资者深陷泥潭，带来贫穷呢？

为什么别人买股票可以致富？

国内外很多投资者用金钱和时间已经证实：无论是持有优秀个股，还是大盘指数基金，长期来看股票的收益率是远超国债、企业债、黄金及现金的。

为什么？很简单，股票代表的是公司所有权，而上市公司属于所有企业当中的优秀者，企业的发展自然而然带动股票价值的提升。唐朝总结的收益率不等式清晰明了地证明了上面的结论：

头部优质企业的收益率>沪深300指数基金的收益率＞全部上市公司的平均收益率＞全国所有企业的平均收益率≥名义GDP增长率＞实际GDP增长率＞类现金资产收益率

同时唐朝也按照实际情况推演计算了优质企业泸州老窖的收益情况（我补充了2021年之后的数据）：1994年9月6日，以每股20元的高价买入并持有，期间分红再投入——截止至2021年年末，持股市值在27.32年里增长279.64倍，年化收益率约22.92%；截止至2024年年中，持股市值在29.82年里增长167.89倍，年化收益率约18.77%。

或许有朋友说个股不好把握，那么股市的整体情况如何呢？由于美国股市时间够长、牛熊次数更多，我们就以美国股市为例。杰里米·西格尔教授统计研究了1802~2006年的美国各类资产的收益率数据，得出如下结论：剔除通货膨胀后，1802年投入股票的1美元，在204年里增长704996倍，年化收益率约6.6％。

为什么你买股票会致穷？

在日常工作时，我们都是靠劳动获取报酬，怎么一到股市就妄想不劳而获？在日常消费时，我们都是货比三家，怎么一到股市就大手大脚？在日常决策时，我们都是三思而后行，怎么一到股市就随心所欲？

其实在绝大多数股票参与者眼中，股市只是投机的场所，股票只是赌博的筹码。换句话说就是在使用股票的“票据模式”在市场中交易，通过买卖的价差获利进行互掏腰包的零和博弈，而不是依靠企业内在价值的增长而获利。

这些参与者被巴菲特称为非“格雷厄姆和多德部落”的成员，也是唐朝口中的“散财童子”。他们进入股市的目明明是想挣钱的，但是结果事与愿违——不是亏损，就是在亏损的路上。

更加可悲的是，亏损以后，有的怨股市不给力，有的怨别人的“作业”太烂，有的怨自己运气不佳，就是不从自身找原因——不去思考什么是投资，什么是股票，什么是企业，什么是价值，什么是价格！

弄明白这些问题才是进入股市的必修课，比你有多少资金，多少知识，多少经验都重要！如果道路方向是错误的，越努力的行走就越远离目的地。

参考资料

  1. 唐朝 《价值投资实战手册（第二辑）》
  2. 杰里米·西格尔 《股市长线法宝（第5版）》
  3. 沃伦·巴菲特 《格雷厄姆和多德部落的超级投资者》

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